لقد تجاوز الاقتصاد الروسي عقوبات الغرب – لكن كيف؟ | أخبار الأعمال

في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا ، أعلن القادة الغربيون عن نظام عقوبات من شأنه أن يشل آلة الحرب في البلاد.

جو بايدن زعمت روسيا أن الاقتصاد الروسي “ينخفض ​​إلى النصف” ، في حين بوريس جونسون تحدث عن عصره “قطعة قطعة”.

لقد مر عام ، لكن هذا الوعد العظيم كان بطيئًا في الوفاء به.

قال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين في خطاب أمام برلمان البلاد يوم الثلاثاء “لقد تبين أن الاقتصاد الروسي ونظام الحكم أقوى بكثير مما كان يعتقده الغرب”.

كان يستعرض عضلاته أيضًا في اجتماع مجلس الوزراء الاقتصادي الشهر الماضي: “تذكر ، بعض خبرائنا هنا في البلاد – أنا لا أتحدث حتى عن الخبراء الغربيين – اعتقدوا أن (الناتج المحلي الإجمالي) سينخفض ​​بنسبة 10٪ ، 15٪ ، حتى 20٪ “.

وبدلاً من ذلك ، تقلصت روسيا بنسبة متواضعة نسبيًا 2.2٪ ومن المتوقع أن تنمو بنسبة 0.3٪ هذا العام ، وفقًا لصندوق النقد الدولي.

إنه يعني المتضررين من العقوبات البلد سوف يتفوق على بريطانيا.

بين القادة الغربيين ، ستؤدي هذه التنبؤات إلى قراءة غير سارة.

على مدار العام الماضي ، أثرت العقوبات على الاقتصاد الروسي ، لكنها ، لمفاجأة معظم الاقتصاديين ، نجت من العاصفة.

هذا يرجع إلى حد كبير إلى احتياطيات النفط والغاز في البلاد. على الرغم من أن أوروبا أدارت ظهرها لصادرات الطاقة الروسية ، إلا أن البلاد تمكنت من استغلال التأخير في فرض الحظر ، مما ساعد على تعزيز ماليتها العامة.

تعثرت الإيرادات بقوة بفضل الارتفاع العالمي في أسعار الطاقة وإعادة توجيه التجارة بنجاح إلى الصين والهند.

اقرأ المزيد عن حرب أوكرانيا:
“تناوبوا على اغتصابي”
قال المبعوث الأمريكي إنه مسألة وقت قبل محاكمة بوتين بتهمة ارتكاب جرائم حرب

كانت روسيا تجلس بالفعل على وسادة مريحة.

جاء ارتفاع الفوائض التجارية القياسية في أعقاب الغزو بعد سنوات من السياسات المالية المحافظة التي سمحت للبلاد بتكديس أموال تنشرها الآن في الحرب ضد أوكرانيا.

كانت البلاد تفرض عقوبات صامتة على اقتصادها لسنوات.

يتمتع الروس بانخفاض قياسي في معدلات البطالة ونمو في الأجور ساعدهم على تحمل أسوأ معدلات التضخم المتزايدة.

لا يزالون حذرين بشأن الإنفاق في أوقات عدم اليقين الاقتصادي ، لكن الحكومة تبذل قصارى جهدها لتشجيعهم من خلال رفع الحد الأدنى للأجور والمعاشات التقاعدية.

في حين أن البيانات الاقتصادية ليست موثوقة بالكامل ، ولا تقدم رؤية كاملة للتوترات التي يعاني منها المجتمع الروسي ، فإن الاقتصاد المحلي لم ينهار بالطريقة التي حذر بها البعض.

الرئيس بوتين في مزاج مفعمة بالانتصار ، لكنه قد لا يدوم طويلاً حيث بدأت التصدعات في الظهور.

تتراجع عائدات النفط الآن بعد أن فرضت الدول الغربية حدًا أقصى لسعر جبال الأورال الروسية ، وهو مزيج تصدير الخام الرئيسي ، وتدهورت المالية العامة للبلاد نتيجة لذلك.

في الوقت نفسه ، يتعين على روسيا زيادة الإنفاق العسكري وتعتمد على مبيعات العملات الأجنبية – اليوان الصيني – لدعم الروبل. ربما يكون العام الماضي قد فاق التوقعات ، لكن لسعة العقوبات الغربية بدأت للتو في الظهور.

اقرأ أكثر:

هذا هو عدد المدنيين الذين فقدوا أرواحهم في حرب أوكرانيا
يقول رئيس الوزراء إن كييف بحاجة إلى اكتساب “ميزة حاسمة” في ساحة المعركة
من Paddington 2 إلى الرئيس – ما يعتقده الناخبون في Zelenskyy

وظائف

تم دعم مستويات المعيشة في روسيا من خلال ارتفاع قياسي في نمو الأجور وانخفاض البطالة.

عندما اندلعت الحرب لأول مرة ، توقع المحللون أن يؤدي رحيل الشركات الأجنبية إلى خسائر كبيرة في الوظائف.

وبدلاً من ذلك ، انخفضت البطالة إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 3.7٪ حيث سلمت الشركات الغربية أعمالها إلى شركاء محليين ، مما ساعد في الحفاظ على التوظيف.

ومع ذلك ، فإن معدل البطالة الرئيسي يخفي انخفاضًا هائلاً في حجم القوة العاملة.

غادر مئات وآلاف العمال المهرة البلاد أو فروا منها ، إما للقتال أو للعثور على عمل في مكان آخر – تتراوح التقديرات بين 0.4٪ و 1.4٪ من القوة العاملة في روسيا. ويؤثر هذا على النمو الاقتصادي ، مع تحذير البنك المركزي للبلاد مؤخرًا: “القدرة على توسيع الإنتاج في الاقتصاد الروسي محدودة إلى حد كبير بسبب ظروف سوق العمل”.

كما هو الحال في بريطانيا ، حيث يؤثر سوق العمل المتقلص على التوقعات الاقتصادية للبلاد ويضغط على التضخم ، ستعتمد ثروات روسيا أيضًا على مدى انتعاش حجم القوة العاملة لديها.

قالت تاتيانا أورلوفا ، الخبيرة الاقتصادية في أكسفورد إيكونوميكس: “هناك أدلة غير مؤكدة على أن بعض أولئك الذين غادروا في حالة من الذعر في آذار / مارس أو أيلول / سبتمبر قد عادوا منذ ذلك الحين ، ربما بسبب عدم تمكنهم من العثور على وظيفة مماثلة في الخارج أو لأنهم ما زالوا لديهم أسرة و إعادة الممتلكات في روسيا “.

أجور

أدى سوق العمل الضيق إلى نمو قوي للأجور – خاصة لمحترفي تكنولوجيا المعلومات وعمال البناء وموظفي الضيافة – مما يعزز مستويات المعيشة. يكاد نمو الأجور في روسيا يواكب التضخم ، وتقوم الحكومة برفع معاشات التقاعد والحد الأدنى الوطني للأجور ، والذي سيرتفع بنسبة 10٪ أخرى في كانون الثاني (يناير) المقبل بعد ارتفاعه بنسبة 20٪ العام الماضي.

مصروفات المستهلك

تحظى عائدات النفط باهتمام كبير ، لكن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال هو الجزء المهيمن في اقتصاد البلاد وتأمل الحكومة أن تشجع الأموال الإضافية الروس على الخروج والإنفاق ، وهو أمر كانوا حذرين بشأن الانغماس فيه خلال العام الماضي.

ومع ذلك ، قد يكون لديها مهمة كبيرة على يديها. يتوقع العديد من المحللين أن تشن روسيا هجومًا جديدًا في الأسابيع المقبلة في محاولة للاستيلاء على دونباس بأكملها. إذا أعلنت قيادة الدولة عن موجة جديدة من التعبئة ، فمن المحتمل أن تنخفض ثقة المستهلك مرة أخرى ، مما يجعل الأسر تعطي الأولوية للادخار على الإنفاق.

وقالت أورلوفا: “نسبة المدخرات إلى الدخل المتاح سترتفع مرة أخرى وستظل مرتفعة حتى يخف القتال ، مما يعيق جهود السلطات لإنعاش الطلب على الأسر”.

الاستثمار في الأعمال التجارية

يمكن أن تبدأ جولة أخرى من التعبئة في التأثير على ثقة الأعمال. في الأيام الأولى للصراع ، كان الاقتصاديون مقتنعين بأن الاستثمار التجاري سينهار بأسرع وتيرة له منذ عقود ، لكن هذا لم يحدث.

ساعدت الأرباح الوفيرة لمنتجي النفط والغاز والأسمدة في تمويل خطط الأعمال ، مع زيادة الاستثمار الثابت بنسبة 6٪ في عام 2021.

عندما حولت روسيا صادراتها من الطاقة إلى آسيا ، احتاجت البلاد إلى زيادة هائلة في البنية التحتية.

وقد ساعد هذا أيضًا في تعزيز قطاع التصنيع في البلاد ، وإن لم يكن بشكل موحد. فقد انهارت صناعة السيارات في البلاد ، على سبيل المثال ، العام الماضي حيث كافح المصنعون للوصول إلى الأجزاء والأدوات الرئيسية من الغرب. يتأقلم آخرون من خلال الوصول إلى أجزاء من تركيا ، التي لم تشارك بعد في العقوبات الدولية.

النفط والغاز

تم خنق محاولات خنق الاقتصاد الروسي على الفور بسبب اعتماد أوروبا الكبير على صادرات النفط والغاز الروسية ، والتي تشكل حوالي 40 ٪ من عائدات البلاد.

روسيا استغلت هذا بنجاح.

في ال استغرق ذلك تسعة أشهر لكي يوافق الاتحاد الأوروبي على حظر على صادرات النفط الروسية وينفذه ، تمتع نظام بوتين بفوائض مالية قياسية حيث استفادت البلاد من ارتفاع أسعار الجملة ، حيث قفز فائض الحساب الجاري بنسبة 86٪ إلى 227.4 مليار دولار.

وقد منح هذا روسيا وسادة ضخمة للمساعدة في تمويل المجهود الحربي وتعزيز عملتها ، مما ساعد على إبقاء سعر الواردات منخفضًا وخفض التضخم.

خلال هذا الوقت ، تمكنت البلاد أيضًا من إعادة توجيه الإمدادات إلى الهند والصين ، حيث وصلت صادراتها الإجمالية من النفط الخام وزيت الوقود إلى مستوى قياسي بلغ 1.66 مليون برميل يوميًا الشهر الماضي.

2023 أكثر تحديًا

سيكون هذا العام أكثر صعوبة.

بدأت المالية العامة للبلاد في الضعف بالفعل مع تأثير انخفاض أسعار الطاقة على الإيرادات. إن الحد الأقصى لسعر برميل النفط الخام الروسي البالغ 60 دولارًا – والذي فرضه الاتحاد الأوروبي ومجموعة الدول السبع وأستراليا في ديسمبر – يعني أن البلاد مجبرة على بيع النفط بسعر مخفض إلى حد كبير مقارنة بمعيار برنت العالمي.

تم تمديد الغطاء مؤخرًا ليشمل المنتجات البترولية المكررة أيضًا.

وصل عجز الميزانية الروسية إلى 20.8 مليار جنيه إسترليني في يناير ، حيث انخفض الدخل من النفط والغاز بنسبة 46٪ على مدار العام. في الوقت نفسه ، زاد الإنفاق الحكومي بنسبة 59٪ على مدار العام.

حدد الاقتصاديون هذه على أنها علامات مبكرة على التوتر ، حيث يتعين على الدولة بيع المزيد من العملات الصينية وإصدار الديون المحلية لدعم نفسها.

ومع ذلك ، فقد ظلوا متفائلين نسبيًا بشأن آفاق البلاد.

وقالت صوفيا دونيتس ، كبيرة الاقتصاديين الروس في رينيسانس كابيتال: “توسع العجز المالي في عام 2022 لكنه ظل معتدلاً عند 2٪ – أقل من مستويات الوباء أو الأزمة المالية الكبيرة.”

وأضافت: “مع انخفاض الدين العام عن 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، فإن التمويل بالكاد يشكل مصدرًا مباشرًا للضغوط ، على الرغم من أن الانخفاض المستدام في عائدات النفط والغاز سوف يتطلب ضبطًا ماليًا متوسط ​​الأجل وزيادة الضرائب غير النفطية ، نحن يعتقد.

“هذا الدمج ، ومع ذلك ، ليس ملحا حتى الآن ويمكن أن يتأخر لمدة تصل إلى عامين ، كما نفترض”.

وقال محللون إن البلاد لديها مجال لزيادة الضرائب عن طريق تسوية ضريبة مكاسب مفاجئة على منتجي الطاقة والأسمدة.

بشكل حاسم ، روسيا قادرة على تلبية احتياجاتها التمويلية بشكل مريح في الداخل.

تتمتع كل من الحكومة والشركات بمستويات منخفضة جدًا من الديون الخارجية وقد قامت الحكومة ببناء صندوق ثروة سيادية قوي.

وقال ليام بيتش من كابيتال إيكونوميكس: “علينا أن نتذكر أن روسيا أمضت الجزء الأكبر من 10 سنوات من العقوبات في إثبات اقتصادها”.

“ما يعنيه كل هذا هو الاستغناء عن أسواق رأس المال العالمية والعقوبات المفروضة على العديد من الشركات والبنوك والحكومة لم يكن لها تأثير كبير على احتياجاتهم المالية ، لأنها كانت منخفضة للغاية. لذا ، فإن الحكومة الروسية ، على سبيل المثال ، يمكن أن تمضي ثمانية أشهر دون إصدار أي دين “.